在线戈登增长模型计算器

戈登增长模型（Gordon Growth Model）是股利贴现模型（DDM）的永续版：假设股息以恒定速率 g 永远增长下去，股票价值 = 下期股息 ÷（要求收益率 − 增长率），即 P = D₁/(r − g)。它是现金流折现思想最优雅的简化——把无穷多期股息压缩成一个分式。

示例：某公司下期每股分红 1 元，你要求 10% 年化回报，预计股息永续增长 4%，则内在价值 = 1 ÷ (0.10 − 0.04) ≈ 16.67 元。当前价 12 元 → 低估；20 元 → 高估。反向用法同样有力：市价 25 元时，市场隐含回报率 = 1÷25 + 4% = 8%——不满足你 10% 的要求，放弃。

适用边界：模型要求公司分红稳定且可持续（公用事业、成熟消费、银行是高适配区），r 必须大于 g（否则分母为负，公式发散——现实中意味着增长假设错了）；g 不应超过长期名义 GDP 增速（3–5%），更高的永续增长在数学上意味着该公司终将超过整个经济体。对不分红或成长期公司，请用多阶段 DDM 或自由现金流折现。

戈登增长模型（Gordon Growth Model）是 DCF 的极简版：股票价值 = 下期股息 ÷ (要求回报率 − 永续增长率)，它把估值压缩成三个变量，却也因此对假设极度敏感——r = 10%、g = 5% 时价值 = D × 20；g 提到 6%，价值跳至 D × 25——20% 的假设微调带来 25% 的估值跳动，这就是为什么分析师报告里的「目标价」精确到小数点纯属仪式感。模型的适用边界很窄：只有「分红稳定 + 增速恒定低于 GDP」的成熟企业（公用事业、大银行、可口可乐类消费股）勉强符合；对成长股（增速 > 要求回报率时分母为负，模型直接爆炸）必须改用两阶段或三阶段 DCF。一个反直觉的推论：长期投资者的回报 ≈ 股息率 + 增长率——这就是为什么「买 3% 股息率 + 7% 增速的消费龙头 ≈ 锁定 10% 年化」的逻辑链成立，也是约翰·博格拆解美股百年回报的框架。把 g 设定超过永续 GDP 名义增速（约 4–5%），等于假设这家公司终将比整个经济体还大——这是估值建模最常见的作弊点。