对冲比率计算器
套期保值的核心问题是“用多少期货头寸对冲一单位现货敞口”。最小方差对冲比率 h = ρ × (σS/σF)：现货与期货价格变化的相关系数 ρ 越高、现货波动相对期货越大，需要的期货头寸越多。得到 h 后再乘以现货规模、除以合约规模即合约数。
什么是对冲比率计算器？
h = ρ·σS/σF 中，σS、σF 分别为现货与期货价格变化的标准差，ρ 为两者的相关系数；h=1 表示完全线性对冲。
合约数 N = h ×（现货头寸规模 ÷ 单张合约规模），结果四舍五入取整，取整方向取决于偏多还是偏空的风险偏好。
对冲有效性 = ρ²，即被对冲掉的方差比例；ρ=0.85 时基差风险仍余 27.75% 的方差未被消除。
h = ρ × σS ÷ σF；N = h × 现货规模 ÷ 单张合约规模；有效性 = ρ²
波动率用同一时间尺度（如日收益率标准差）。示例：ρ=0.85、σS=0.20、σF=0.25 → h=0.68；现货 500,000、合约 1,000 → N = 0.68×500 = 340 张。
如何使用对冲比率计算器
- 1
输入现货与期货收益率标准差（可用日波动率或年化波动率，保持同尺度）。
- 2
输入两者的相关系数 ρ ∈ [−1,1]。
- 3
输入现货头寸规模与单张期货合约规模。
- 4
点击计算，得到 h、理论合约数与对冲有效性。
计算示例
例 1ρ=0.85、σS=0.20、σF=0.25、现货 500,000、合约 1,000
h = 0.68，合约数 340 张，有效性 ρ² = 72.25%
注意事项
最小方差比率基于历史相关性，基差与展期成本会让实际套保效果偏离理论值。
相关系数不稳定时，h 的估计误差会被放大；建议滚动窗口回测并定期再平衡。
跨境或不同品种对冲（交叉套保）ρ 通常较低，有效性打折更明显。
取整合约数与保证金占用、涨跌停与移仓流动性需一并纳入执行方案。
常见问题
参考资料
凯文内容作者Calcton 金融编辑组 口径审核Calcton 编辑组 交叉审核· 内容更新于 2026-06-05
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Calcton 金融编辑组：利率与费率口径对齐人民银行公告与国际监管披露惯例，示例利率仅为演算假设。
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GB/T 7714 格式
Calcton. 对冲比率计算器[EB/OL]. https://www.calcton.com/hedge-ratio, 2026-06-05.
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参考来源与更新说明
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最后更新：2026-06-05。
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