可持续增长率计算器

Q: 用可持续增长率计算器 - SGR 内生增速计算需要输入哪些内容？

首先，输入净利润与股东权益（或直接填 ROE） 然后，输入股利支付率（分红/净利润） 全程在页面内完成，结果即时更新。

什么是可持续增长率计算器？

SGR（Sustainable Growth Rate）回答「只靠利润留存，公司能维持多快的增长」：SGR = ROE × 留存率 = ROE × (1 − 股利支付率)。净利 150 万分红 60 万，留存率 60%；ROE 15% 时 SGR = 9%——不融资不稀释，下一年权益 1090 万、净利可支撑做到约 163.5 万。

SGR 是增长的「天花板刻度」：实际增速持续高于 SGR，必然伴随增发摊薄、加杠杆或利润率下滑三者其一；持续低于 SGR 则资金闲置、ROE 被拉低。杠杆放大效应见财务杠杆比率计算器，资本回报质量看 ROIC 计算器。

ROE 本身受杠杆影响：高负债公司 ROE 虚高会连带高估 SGR，建议先用杜邦拆解（净利率×周转率×权益乘数）看 ROE 成色。净利润口径见净利率计算器，利润留存去向见留存收益计算器。

SGR = ROE × b = ROE × (1 − 股利支付率)；ROE = 净利润/股东权益；期末权益口径精确式 SGR = ROE·b/(1 − ROE·b)。

b 为留存率。两口径差异：用期初权益直接乘，用期末权益需除以 (1 − ROE·b) 修正，本工具双口径同出。

如何使用可持续增长率计算器

1
输入净利润与股东权益（或直接填 ROE）
2
输入股利支付率（分红/净利润）
3
点击计算得 SGR 与留存金额
4
对照公司实际营收增速：高于 SGR 查资金来源，低于 SGR 查资金效率

计算示例

例 1制造企业内生增速

净利 150 万、权益 1000 万 → ROE 15%；支付率 40% → SGR = 15%×60% = 9%。管理层若计划 15% 扩产，缺口约 6 个点，只能靠增发或加债补——扩产计划先过资金关。

例 2高分红 vs 高成长

同样的 ROE 15%，支付率 80% 时 SGR 仅 3%，适合现金牛；支付率 20% 时 SGR 达 12%，适合成长期。SGR 帮你判断分红政策与增长战略是否自洽。

注意事项

ROE 用期末还是平均权益，SGR 会差 1-2 个点，口径全年统一
留存利润的再投资收益率若低于历史 ROE，实际可持续增速低于公式值
SGR 假设资本结构不变：若计划上调负债率，应同步上调目标 SGR 并重估财务风险
周期行业单年 ROE 波动大，用 3 年平均 ROE 算 SGR 更稳

常见问题

SGR = ROE × b = ROE × (1 − 股利支付率)；ROE = 净利润/股东权益；期末权益口径精确式 SGR = ROE·b/(1 − ROE·b)。。 b 为留存率。两口径差异：用期初权益直接乘，用期末权益需除以 (1 − ROE·b) 修正，本工具双口径同出。在可持续增长率计算器 - SGR 内生增速计算器中输入参数即可按此公式自动求解，无需手工推导。

ROE 用期末还是平均权益，SGR 会差 1-2 个点，口径全年统一；留存利润的再投资收益率若低于历史 ROE，实际可持续增速低于公式值。其余细节见页面注意事项一节。

制造企业内生增速：净利 150 万、权益 1000 万 → ROE 15%；支付率 40% → SGR = 15%×60% = 9%。管理层若计划 15% 扩产，缺口约 6 个点，只能靠增发或加债补——扩产计划先过资金关。

首先，输入净利润与股东权益（或直接填 ROE）然后，输入股利支付率（分红/净利润）全程在页面内完成，结果即时更新。

SGR（Sustainable Growth Rate）回答「只靠利润留存，公司能维持多快的增长」：SGR = ROE × 留存率 = ROE × (1 − 股利支付率)。净利 150 万分红 60 万，留存率 60%；ROE 15% 时 SGR = 9%——不融资不稀释，下一年权益 1090 万、净利可支撑做。

两者同属相关计算链条：ROIC 计算器 - 投入资本回报率解决的是与之衔接的另一层问题。完成可持续增长率计算器 - SGR 内生增速计算后，页面底部相关推荐区可直接跳转到ROIC 计算器 - 投入资本回报率继续演算，参数在同类工具间口径一致，交叉验证更方便。

高分红 vs 高成长：同样的 ROE 15%，支付率 80% 时 SGR 仅 3%，适合现金牛；支付率 20% 时 SGR 达 12%，适合成长期。SGR 帮你判断分红政策与增长战略是否自洽。

输入净利润与股东权益（或直接填 ROE）。超出合理范围的输入可能导致结果无实际意义，页面注意事项一节标明了边界条件与单位口径。

本页可持续增长率计算器 - SGR 内生增速计算器与页面内的公式、示例、对照表同源，全部数字由同一套程序实时计算。可用一个已知算例代入验证：先在示例一节找到演算过程，再用相同参数在计算器中复算一遍，两次结果一致即说明口径无误。

计算过程按双精度浮点执行，结果默认保留 4 位有效小数，页面会按数值大小自动切换科学计数法。对照表中的数值与计算器输出完全同源，不存在手工四舍五入引入的偏差。

实际增速 > SGR：增长靠外部融资支撑，查杠杆与稀释；实际增速 ≈ SGR：内生平衡最健康；实际增速 < SGR：现金富余，考虑提高分红或回购。

SGR 关心股东权益的自我繁殖能力，ROE 已含杠杆结构；ROA 版本对应的是「不借钱的可持续增速」，两家公司比 SGR 前先确认负债率相近。

期末 ROE 的分母已包含本年新增留存收益，直接相乘会重复计算，精确式 SGR = ROE·b/(1−ROE·b)。ROE 15%、b 60% 时为 9.89% 而非 9%。

ROE 为负时 SGR 无意义，先看何时转盈；微利公司 SGR 接近 0，增长必然依赖外部资金，估值时不应给内生增长溢价。

参考资料

凯文内容作者Calcton 金融编辑组口径审核Calcton 编辑组交叉审核· 内容更新于 2026-05-26

负责 Calcton 的公式核对与内容撰写：每个工具的公式都注明出处，示例数字经过程序复算，健康与判定标准一律采用国际口径。

Calcton 金融编辑组：利率与费率口径对齐人民银行公告与国际监管披露惯例，示例利率仅为演算假设。

参考来源与更新说明

本页公式与判定标准参考以下权威资料：

最后更新：2026-05-26。

免责声明：本页面提供的计算结果与说明内容仅供参考，不构成医疗、税务、投资或法律等专业建议。尽管我们力求公式与数据准确，仍可能存在误差；据此做出的任何决策，请结合专业机构意见。

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