可转债转股价值计算器

可转债的核心估值指标：转股价值 = 100 ÷ 转股价 × 正股价（每张转债能换的股票市值）；转股溢价率 = (转债价格 − 转股价值) ÷ 转股价值。溢价率低（<10%）说明转债紧跟正股（股性强）；溢价率高（>30%）说明价格包含大量期权价值与炒作成分。

强赎条款是悬在高价转债头上的剑：正股连续若干交易日不低于转股价 130%，公司有权按面值 100 元 + 利息强制赎回。130 元以上买入的转债，一旦强赎落地按 100 元出头兑付，直接亏损 20% 以上。

可转债的「股债双性」定价结构：纯债价值（到期赎回价折现，通常 85–95 元）构成下跌保护垫，转股期权价值提供上涨弹性——「下修转股价」条款（正股持续低迷时发行人可下调转股价）是中国可转债独有的制度红利，历史上 90%+ 的转债最终以强赎（转股退出）收场，平均存续期仅 1.5–2 年。双低策略（低价格 + 低溢价率）曾是散户的量化圣杯：2018–2021 年回测年化 15%+，但 2022 年后策略拥挤 + 个券信用分化，超额收益明显衰减。强赎风险是新手第一大坑：触发强赎（正股 30 个交易日中 15 日 ≥ 转股价 130%）后，转债持有人必须在限期内转股或卖出，否则按 100 元出头的赎回价被强制收回——130 元买的转债不操作就亏 25%。

可转债市场的生态剧变重塑了玩法：2022 年 8 月新规（涨跌幅 20%、准入门槛 10 万 + 2 年经验）终结了「T+0 无涨跌幅」的炒作时代，日成交额从 2000 亿+ 降至 500 亿左右；2023 年注册制下发行提速 + 退市常态化，蓝盾、搜特转债随正股退市——打破了「转债不会违约」的信仰，信用分析成为必修课（正股 ST、货币资金 < 短期债务的高危名单要避开）。实操框架：建仓区间 100–115 元（债底保护强）、回避溢价率 > 50% 的高价券、临近强赎计数日的转债要么走要么转、下修博弈关注董事会公告窗口——可转债仍是 A 股散户能接触到的「风险收益比最优」的品种之一，但它早已不是闭眼捡钱的时代。