组合贝塔计算器

组合贝塔 = Σ（持仓权重 × 各资产 β），是单个资产 β 的加权平均——β 满足线性可加性，这让组合风险敞口的计算异常简洁。组合 β 1.0 表示与大盘同涨同跌，1.2 表示涨跌放大 20%，0.6 表示防御配置。

它是仓位管理的仪表盘：预期市场走弱时把组合 β 降到 0.7-0.8（减高 β 股、加现金或防御板块），预期走强时提到 1.2 以上。对冲场景同样依赖它：用股指期货对冲系统性风险时，合约张数 = 组合市值 × 组合 β ÷ 单张合约价值。注意 β 线性可加只对「与市场联动」这部分成立，组合的整体波动率还要考虑资产间相关性，不能简单加权。

组合贝塔的线性可加性源于CAPM的数学结构：资产收益 = alpha + beta x 市场收益 + epsilon。对组合而言，各资产epsilon的加权平均因分散化而趋近于零（非系统性风险被稀释），剩余的就是alpha之和与beta之积——这就是为什么充分分散的组合表现主要由组合贝塔驱动，而个股的alpha贡献被统计噪声淹没。

在FOF（基金中基金）配置中，组合贝塔是第一层风控指标：目标贝塔决定了组合的进攻/防御倾向。例如「目标日期基金」年轻时组合贝塔接近1.2（重股轻债），临退休时降到0.4以下（重债轻股）。组合贝塔的变化通过定期再平衡实现，而非频繁交易——这是战略资产配置与战术调整的分界线。