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贝塔系数是什么

贝塔衡量组合相对市场的联动敏感度：β=1 同涨同跌，1.5 表示市场涨 10% 它平均涨 15%，<1 防御。它是 CAPM 定价核心输入：预期收益 = 无风险利率 + β×市场风险溢价。

β 由历史回归估出且会漂移：加杠杆、风格切换都会改变 β，用 3–5 年月度数据较稳。低 β ≠ 低风险——β 只度量系统性风险，个股自身特质风险（财报暴雷）不计入。

组合 β 等于成分 β 的加权平均（按市值权重线性叠加），想降组合波动先降高 β 仓位或配入低相关资产。

核心公式

β = Cov(Rp, Rm) / Var(Rm)

GB/T 7714 格式

Calcton. 术语「贝塔系数」[EB/OL]. https://www.calcton.com/glossary/portfolio-beta, 2026-07-01.

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