净现值是什么

「今天的 100 元比明年的 100 元更值钱」，折现率刻画这个时间偏好。NPV 把每期现金流除以 (1+r)^t 折回现值再求和：NPV > 0 表示项目收益率超过折现率（资金的机会成本），应当投资；NPV < 0 表示不抵机会成本。互斥项目比较时直接选 NPV 最大者。

NPV 与内部收益率（IRR）是资本预算双雄：IRR 是令 NPV = 0 的折现率，直观但存在多重解与再投资假设缺陷；NPV 更稳健且可加（项目组合的 NPV 等于各项目之和）。折现率的选择是关键输入——通常用加权平均资本成本（WACC），估值对它的敏感性应做情景分析。