市盈率是什么

市盈率有三种口径：静态 P/E 用最近年报盈利，滚动 P/E（TTM）用最近四个季度，动态/前瞻 P/E 用未来 12 个月预测盈利——比较估值时务必统一口径。P/E = 20 的直觉是「按当前盈利，20 年回本」，反过来也是市场对 1 元盈利愿意支付 20 元价格，隐含收益率为 1/20 = 5%。

P/E 高未必贵、低未必便宜：成长股盈利增速快，市场愿意给高倍数（PEG 把 P/E 除以增速来修正）；周期股在盈利顶峰 P/E 反而最低（周期顶陷阱）；亏损股无 P/E 可言。有效用法是「同行业、同口径、历史分位」三重对比，并结合盈利质量（现金流、负债）交叉验证，警惕一次性损益推高的 EPS。