内部收益率是什么

把投资项目的现金流序列代入 NPV 公式并令其等于零，解出的折现率就是 IRR——它完全由现金流形态决定，不依赖外部利率假设，因此叫「内部」。IRR 12% 的直观读法是：该项目等效于一个年化 12% 的复利存款。实践中 PE/VC 报业绩、企业比项目，普遍先看 IRR。

IRR 的局限同样重要：非常规现金流（先正后负）可能有多重 IRR；它隐含「各期现金回款按 IRR 再投资」的乐观假设，收益更稳健的修正指标是 MIRR。与 NPV 冲突时（互斥项目规模悬殊），理论上一律以 NPV 为准。求解无法用公式直接得出，通常用牛顿迭代或插值法数值逼近。