现金流折现是什么

直觉：一年后的 100 元不如今天的 100 元值钱——因为今天的钱可以无风险生息。折现率通常取加权平均资本成本 WACC（8%~12% 常见），风险越高折得越狠。终值常用永续增长模型 TV = FCF×(1+g)/(r−g) 收尾，g 为长期增长率且必须小于 r。

DCF 的输出对假设极其敏感：折现率降 1 个百分点或永续增长率提 1 个百分点，估值可能变化 30% 以上。因此专业实践更看重「反向 DCF」——用市价倒推市场隐含的增长假设，判断当前价格是否合理，而不是给一个精确到元的「目标价」。