年复合增长率是什么

为什么不用算术平均：先涨 50% 再跌 33% 的算术平均是 +8.5%，但本金没变——CAGR 会算出 0%，反映真实结果。波动越大，CAGR 与算术平均差距越大。

解读纪律：CAGR 对起止点极其敏感——牛市顶点结束的 5 年 CAGR 会虚高。看任何「年化 X%」先问区间与起止时点，再对比同期基准。